Изборната победа на Доналд Тръмп се отрази на финансовите пазари. Седмица по-късно залозите за развитието на икономиката и за корпоративните победители или губещи - известни като „търговията с Тръмп“ на Уолстрийт - са в разгара си.
Цените на акциите на предполагаемите победители се повишиха: Оценките на банките се повишиха, тъй като инвеститорите очакват по-облекчени регулации. Същото важи и за много големи компании, които искат да се консолидират чрез сливания и придобивания, които често бяха блокирани или обезкуражавани при президента Байдън.
Цената на акциите на Tesla, управлявана от съветника на г-н Тръмп и благодетел на кампанията му Елон Мъск, се повиши с повече от 40 % след изборите миналата седмица. Криптовалутите, които г-н Тръмп обеща да подкрепи повече, също скочиха, като биткойнът достигна рекордни стойности.
Въз основа на обещанията на новоизбрания президент за драстично правоприлагане в областта на имиграцията, което може да увеличи търсенето на услуги по задържане, акциите на частните затворнически оператори също рязко поскъпнаха.
Предполагаемите губещи поевтиняха, включително по-малките фирми за зелена енергия, които се възползваха от данъчните облекчения от времето на Байдън. Редица търговци на дребно и производители, зависещи от вносни стоки, също пострадаха, тъй като може да се окажат негативно изложени на митата, които г-н Тръмп лансира.
Като цяло обаче фондовият пазар достигна нови върхове, надминавайки рекордите, които постави по-рано през годината.
Въпреки че следващата администрация на Тръмп ще бъде посрещната от сравнително силна икономика, предложенията на новоизбрания президент относно търговията, имиграцията, паричната политика и други ще имат несигурни последици, което кара някои хора на Уолстрийт да бъдат предпазливи по отношение на дългосрочните перспективи. И много граждани и граждански групи са нащрек, притеснени от обещанията на г-н Тръмп за уреждане на сметки и промяна на политиката на САЩ.
И все пак инвеститорите и корпоративните лидери до голяма степен остават фокусирани върху основните пазарни фактори: ръста на печалбите.
Оценките за ръста на печалбите за следващите две години, които и без това са високи, се повишават от някои анализатори след изборите. Освен дерегулацията, планът на екипа на Тръмп за намаляване на корпоративните данъци вероятно ще доведе до увеличаване на печалбите, които повечето компании задържат и които могат да се използват за финансиране на разширяването на дейността и за увеличаване на плащанията към акционерите чрез дивиденти или обратно изкупуване.
„Вече имаме добър фон за приходите“, каза Джоузеф Куинлан, ръководител на пазарната стратегия на Merrill и Bank of America Private Bank, „и той просто стана по-добър“.
Все пак пазарното рали не се дължи изцяло на политиката, а по-скоро в някои отношения е отражение на облекчението на инвеститорите, че резултатите от изборите са ясни и предотвратяват продължителна борба.
Сценарият за „гражданска война или разпалване на насилие в големите градове“ не се сбъдна, казва Адам Паркър, основател на Trivariate Research, който консултира големи фирми. „И веднага разбрахме кой е спечелил - това носи облекчение, сигурност.“
Перспективата за по-високи мита замъглява прогнозите за печалбите.
Остава главозамайващо количество несигурност, тъй като до завръщането на г-н Тръмп на поста му остават повече от два месеца.
Промишлените групи и повечето икономисти предупреждават, че широките тарифи в крайна сметка могат да разпалят отново потребителската инфлация, да навредят на приходите на компаниите и потенциално да предизвикат дестабилизираща световна търговска война.
„Търговците на дребно разчитат в голяма степен на вносни продукти и производствени компоненти, за да могат да предлагат на клиентите си разнообразни продукти на достъпни цени“, заяви Джонатан Голд, вицепрезидент по веригата на доставки и митническата политика в Националната федерация на търговците на дребно, в изявление ден преди изборите. „Тарифата е данък, който се плаща от вносителя в САЩ, а не от чуждата държава или от износителя. Този данък в крайна сметка излиза от джобовете на потребителите чрез по-високи цени.“
Тарифите биха могли да „ускорят инвестициите в преместването“ на работни места от чужбина, каза Самюел Райнс, икономист и макростратег във финансовата компания WisdomTree. В същото време, каза г-н Райнс, „нямаме представа какво ще бъде приложено и затова това, което виждате в цените, е най-лошият сценарий“.
Този сценарий включва „тактически“ мита, които имат за цел да издействат по-изгодни търговски условия от световните партньори. „Не бих казал, че има някаква гаранция, че ще бъдат тактически, но пазарното предположение е, че случаят е такъв“, добави той.
Налагането на нови мита - което може да се случи за дълъг период от време без одобрението на Конгреса - може да увеличи разходите и да намали маржовете на печалба. Като цяло фирмите могат да изберат своята отрова: да повишат цените, за да запазят маржовете си, тъй като плащат данъците върху вноса, да оставят цените непроменени, за да избегнат загубата на потребителски продажби, или да произвеждат стоките си в страни с по-ниски или никакви мита.
Последната маневра може да отнеме време, въпреки че някои компании са в ход, като например производителят на обувки Steven Madden, който миналата седмица заяви пред акционерите, че ще намали почти половината от производството си в Китай през следващата година, за да не позволи на тарифите да намалят приходите. Не е ясно обаче дали това производство ще се премести в САЩ.
Някои компании вече съобщават за плановете си да повишат цените.
„Филип Даниеле, главен изпълнителен директор на доставчика на автомобилни части AutoZone, заяви пред анализатори по време на неотдавнашен разговор и добави, че компанията ще повиши цените „преди“ налагането на митата, вместо да чака.
Компаниите не са сигурни в имиграцията, ответните мерки и Фед.
Нийл Дута, икономически анализатор в Renaissance Macro Research, смята, че предишната бурно развиваща се икономика „е изгубила пара“. И все пак г-н Тръмп отново наследява икономика, която по исторически стандарти е в доста добро състояние.
И много инвеститори изглежда са стигнали до заключението, че той ще бъде мотивиран да я запази. Този стимул, заедно със склонността на новоизбрания президент да си приписва заслуги за ръста на фондовия пазар, най-вероятно ще го възпрепятства да направи нещо, което да дестабилизира пазарите или икономиката, смятат експертите.
Това се усложнява от обещанието на г-н Тръмп да започне да депортира милиони имигранти още в „първия ден“ на своето президентство. Това би застрашило работната сила в няколко сектора, както и доходите на много домакинства.
Много корпоративни лидери може би ще се радват да видят как регулаторите от администрацията на Байдън си отиват. Но Брент Донъли, президент на Spectra Markets, фирма за пазарни проучвания, отбелязва, че ръководителите може да заменят едно главоболие с друго: гнева на г-н Тръмп, който се нахвърля срещу онези, които смята за врагове на програмата си.
„Сега в корпоративна Америка има много страх, че не може да се каже нищо негативно за скъпия лидер“, казва г-н Донъли.
Публичното противопоставяне на г-н Тръмп е „риск за заглавието“, който може да навреди на цената на акциите на компанията, каза той и добави: „Достатъчен е един туит“.
Новоизбраният президент също така заяви, че трябва да има повече думата по отношение на лихвените проценти. Настоящи и бивши служители на Федералния резерв твърдят, че това застрашава независимостта на централната банка, която има мандат да определя лихвените проценти, за да насочва икономиката към максимална заетост и ценова стабилност в дългосрочен план.
Председателят на Фед Джером Пауъл защити институцията на пресконференция миналата седмица, като отговори с остро „не“ на въпроса дали би се оттеглил, ако г-н Тръмп го помоли за това.
Пазарът на облигации с многомилиардна стойност - който обикновено реагира негативно на новини, че инфлацията може да се повиши или че Фед може да не е решителен в нейното ограничаване - се успокои след изказването на г-н Пауъл, но остана нервен.
Макар че резултатите от изборите няма да повлияят на „краткосрочните“ политически решения, г-н Пауъл заяви, че служителите на Фед са готови да реагират на всякакви промени в политиката, които увеличават инфлационните рискове, като понижават лихвените проценти по-бавно или изобщо не ги понижават.
Тъй като г-н Тръмп обеща по-ниски лихвени проценти за купувачите на автомобили и жилища, във въздуха вече витае известно напрежение.
Г-н Мъск, довереник на новоизбрания президент, също се съгласи с изявленията в интернет, че ще има „първоначална силна свръхреакция в икономиката“, която ще предизвика временен спад, ако г-н Тръмп приложи плановете си. Подобни спекулации допълнително замъгляват перспективите.
Засега обаче „животинският дух“ на пазара е бурен, заяви г-н Куинлан от Merrill и Bank of America.
„Ако той успее да осъществи транзакции, които да намалят разходите, да повишат производителността, да създадат повече предвидимост“, каза той за г-н Тръмп, „всичко това е доста положително за втората половина на десетилетието за растежа“. Така че ние сме оптимистично настроени.“
Comments