top of page

Изборите в Тайван ще променят формата на американско-китайските връзки. Пазарите само чакат.


В Тайван започва рекордната за изборите по света година, като в събота избирателите ще отидат до урните. Резултатът може да предизвика вълни в напрегнатите отношения между САЩ и Китай, който твърди, че островната демокрация е негова собственост. Въздействието върху пазарите обаче може да бъде по-слабо.


Макар и малък, Тайван хвърля дълга геополитическа сянка. Не само че доминиращата в него полупроводникова индустрия е жизненоважна за световната икономика, но островът се намира на критично място във военно отношение, тъй като съперничеството между САЩ и Китай се изостря, което придава на президентските избори огромно значение. Електоратът на Тайван подкрепя запазването на статуквото, въпреки че в новогодишното си обръщение китайският лидер Си Дзинпин заяви, че обединението е неизбежно.


Социологическите проучвания показват близка надпревара, в която вицепрезидентът Лай Чинг-те от управляващата Демократична партия на прогреса (ДПП) води пред кандидата на бившия полицай, станал член на партията Куомингтанг (КМТ), Хоу Ю-и, който е предпочитан от континентален Китай, и Ко Уен дже, бивш кмет на Тайпе и член на популистката нова Тайванска народна партия (ТНП).

Една победа на ДПП - която би била безпрецедентна, тъй като за първи път партията ще си осигури трети пореден мандат - може да засегне малко пазара първоначално, тъй като инвеститорите се притесняват от реакцията на Китай. Анализаторите отбелязаха, че Пекин харесва Лай дори по-малко от настоящия президент Цай Инг-уен. Коментарът на Лай по време на последния президентски дебат, че Китай и Тайван не са свързани, предизвика ответна реакция от страна на Пекин.


Мениджърите на фондове и анализаторите виждат слабо въздействие върху пазарите в краткосрочен план, въпреки че очакват изборите да променят отношенията между Кръста и Шотландия с течение на времето. Тази перспектива може да бъде променена, ако изборите бъдат повлияни от политическа намеса, ако резултатите доведат до протести или ако категоричната победа на управляващата ДПН подтикне Китай да реагира по нови и по-агресивни начини, отколкото при посещението на бившия председател на Камарата на представителите Нанси Пелоси в Тайван през 2022 г.


Пазарите сякаш отразяват приглушената краткосрочна гледна точка, като затвориха на рекордно високи нива с ръст от 27%, тъй като чуждестранните и местните инвеститори увеличиха разпределените средства поради очакванията за възстановяване на полупроводниците и компаниите, свързани с изкуствения интелект. Борсово търгуваният фонд iShares MSCI Taiwan се е понижил с 4% досега през тази година.


Решаващо ще бъде как ще реагира Китай. Очакванията са, че победата на Лай ще бъде малка и опозицията вероятно ще вземе мнозинство в законодателния орган.

"Пекин ще се нуждае от по-голяма провокация от простото избиране на Лай - например агресивна реторика в подкрепа на независимостта, за да прибегне до сериозна демонстрация на сила", пишат анализаторите на Gavekal Янмей Сие и Том Милър в бележка до клиентите. "Инвеститорите са прави да пренебрегнат рисковете и да се позиционират за възход."


Макар че Китай може да прибегне до санкции, главният икономист на Capital Economics за Азия Марк Уилямс очаква подобни стъпки да бъдат сравнително скромни и в съответствие с отдръпването от статуквото през последните години. Евентуалните санкции ще спестят критично важните за острова чипове и други технологични продукти, които Китай никога досега не е санкционирал - вероятно защото това би причинило болка на собствената му икономика, каза той.

"Тази сдържаност едва ли ще се промени от спечелването на президентския пост от друг лидер на ДПН, стига Лай да не се отклони от политиката на президента Цай", пише Уилямс в бележка до клиентите си.


Победа на опозицията обаче може да повиши акциите в Тайван и евентуално тези, свързани с Китай, тъй като ще измести притесненията за нахлуване на Китай в Тайван от списъка на геополитическите рискове в краткосрочен план. Китай може също така да оттегли някои от санкциите, които наложи на Тайван - с тези за пътуванията, като забраните за индивидуални туристически посещения, които започнаха през 2019 г., бяха най-силно засегнати. Пълното им отменяне би могло да повиши БВП на Тайван с около 1% през следващите няколко години, според Capital Economics.


Ако опозицията спечели, главният икономист на TS Lombard за Китай Рори Грийн предпочита местни китайски компании с експозиция към континентален Китай, като Foxconn Technology; туристически и земеделски компании, тъй като Пекин настоява за по-близки отношения между двете страни на пролива, и би направил шорт на тайванските отбранителни компании, тъй като е малко вероятно опозицията да похарчи толкова много за укрепване на армията.


За инвеститорите, които се притесняват от плановете за обединение на Китай в бъдеще, фокусът е върху това как Китай ще реагира през следващата година.

"Китай има огромни икономически предизвикателства в момента и фокусът е предимно върху това", каза икономистът Кейу Джин, автор на "The New China Playbook: на конференцията на Citi Year-Ahead тази седмица. "Желанието за мир е недооценено за страна с толкова много хора, които имат жив спомен какво означават сътресенията и нестабилността."


Анализаторите на Гавкеал също така омаловажиха риска от горещ конфликт в Тайванския проток през следващите няколко години, като отбелязаха съобщенията за хаос във въоръжените сили на Китай, тъй като Си е изгонил повече от дузина висши военни служители. Американското разузнаване съобщи, че е открило ракети, пълни с вода, а не с гориво.


Ако докладът е верен, анализаторите очакват, че ще мине известно време, преди Си да може да предприеме успешен военен ход срещу Тайван. По-голямата дива карта може да дойде от изборите в САЩ през ноември и от това как новата администрация ще се справи с отношенията си с Китай.


По-големият риск в средносрочен план може да бъде икономическа блокада на Тайван от страна на Пекин, а не инвазия. Онези, които искат да се подготвят за глобалните рискове, ако ДПН спечели, могат да купуват корейски производители на чипове и да продават тайвански производители на чипове, тъй като компаниите се стремят да диверсифицират, заяви на неотдавнашен брифинг Грийн от TS Lombard.

bottom of page