top of page

Проблемът на Украйна за 30 милиарда долара


Според икономисти и анализ на The Wall Street Journal от 22-ри Януари 2024 година Украйна ще изчерпи парите си до няколко месеца и ще бъде принудена да предприеме болезнени икономически мерки, за да запази правителството си, ако не получи помощ от САЩ или Европа.


САЩ и Европейският съюз, най-големите финансови поддръжници на Украйна, са обещали на Киев милиарди долари нова финансова и военна помощ. Но обещанията и на двете страни бяха нарушени от вътрешни борби във Вашингтон и Брюксел. Въпреки че политическите лидери настояват, че тези пакети с помощи в крайна сметка ще бъдат приети, времето е от решаващо значение за Украйна.


Страната е изправена пред финансов недостиг от над 40 млрд. долара през тази година, което е малко по-малко от недостига през 2023 г. Очакваше се финансирането от САЩ и ЕС да покрие около 30 млрд. долара от тази сума. Парите са необходими, за да се поддържа работата на правителството и се използват за финансиране на заплати, пенсии и субсидии за населението.


Украйна въведе извънреден данък върху банките, преразпредели някои данъчни приходи и увеличи вътрешното си кредитиране, което според украинското министерство на финансите трябва да покрие бюджетните разходи до февруари. "Ефектът от тези мерки е ограничен", заяви Олга Зикова, заместник-министър на финансите на Украйна. "Всички наши партньори споделят усещането за спешност" за допълнително финансиране, каза тя.

Правителството може да бъде принудено да предприеме допълнителни мерки за запазване на паричните средства, ако помощта не дойде бързо. Забавянето на пакетите с военна помощ би нанесло удар и на усилията на Украйна на бойното поле, които се забавиха след неуспешна контраофанзива.


Тогава Киев би могъл да си купи още няколко месеца, като забави заплатите или вземе още повече заеми от собствените си банки и местни инвеститори. В крайна сметка Украйна може да бъде принудена да печата пари - стратегия, която подхрани икономическия срив в страни като Венецуела.


Украинците се опасяват, че неотдавнашните неуспехи са сигнал за предстоящи проблеми. Дискусиите с международните партньори започнаха да се фокусират върху това как Украйна може да постигне финансова независимост, тъй като войната се проточва вече трета година.


Поддържането на стабилна икономика е в основата на способността на Украйна да продължи да воюва. Далеч по-голямата икономика на Русия беше засегната от западните санкции, но след това се възстанови, след като Москва намери нови купувачи за своя петрол и съсредоточи вътрешните си ресурси върху военното производство.


Без икономическа стабилност "да се воюва с държава, която е по-голяма от Украйна и разполага с много повече жива сила, ще бъде много трудно", каза Елена Билан, главен икономист в украинската инвестиционна банка Dragon Capital. "Ако бюджетът не е достатъчен само за изплащане на пенсиите и заплатите, откъде ще вземе пари за закупуване на боеприпаси?"


Някои украински икономисти не се решават да прогнозират колко дълго Украйна би могла да продължи без чуждестранна помощ, опасявайки се, че това може допълнително да подкопае настоятелността на западните партньори.

"От мястото, където се намираме в Украйна, трябва да избягваме да изграждаме хубави сценарии за това как Украйна може да оцелее, иначе няма да ядем три месеца", каза Наталия Шаповал, ръководител на института KSE, мозъчен тръст към Киевското училище по икономика.


Опасенията за финансовата стабилност на Украйна се отразиха негативно на националната валута - гривната. През декември централната банка похарчи нетно 3,6 млрд. долара за поддържане на валутата - най-голямата месечна интервенция от първите дни на войната.


След нахлуването на Русия през февруари 2022 г. САЩ и ЕС заедно отговарят за около 70% от финансовата помощ, която Украйна е получила. Украйна смяташе, че ще получи ново финансиране от тези двама партньори в началото на тази година.

Вместо това пакетът от помощи на ЕС на стойност 50 млрд. евро или еквивалента на около 55 млрд. долара за четири години беше блокиран от унгарския министър-председател Виктор Орбан, който поддържа тесни връзки с Русия. Политиците от ЕС се надяват, че срещата на върха на 1 февруари в Брюксел ще доведе до пробив. Ако тя се провали, председателят на Европейската комисия Урсула фон дер Лайен заяви, че блокът е готов да заобиколи Унгария, за да продължи да предоставя финансиране.


Отделно от това служителите на ЕС ще започнат да работят тази седмица по нов план за отблокиране на военна помощ за Украйна в размер на десетки милиарди долари.


Междувременно републиканците, които се стремят към промени в политиката на САЩ по отношение на границите, блокираха пакета от помощи на САЩ в размер на 60 млрд. долара. Миналата седмица Белият дом даде знак, че е готов да направи отстъпки по отношение на имиграцията, за да отключи помощ за Украйна и Израел. Но сделката, която се подготвя в Сената, продължава да се сблъсква с големи трудности на Капитолийския хълм, където републиканците от Камарата на представителите поставят по-строги изисквания.


Миналата седмица украинският президент Володимир Зеленски се обяви за продължаване на финансовата подкрепа на годишния Световен икономически форум в Давос, Швейцария, като заяви: "Укрепете нашата икономика и ние ще укрепим вашата сигурност".


Украйна може да събере 8 млрд. долара и да балансира бюджета си за първите три месеца на годината, като използва остатъчното финансиране от 2023 г., забави заплатите и други некритични разходи и увеличи вътрешните заеми, смята Билан, икономист от Dragon Capital.


Очаква се Япония да отпусне 1,5 млрд. долара бюджетна помощ този месец, а 4,5 млрд. евро се очакват от ЕС през март като мостово улеснение, според института KSE.


Киев изразходва почти всички приходи за отбрана - разходи, които вероятно ще станат още по-големи, тъй като тази година се стреми да мобилизира стотици хиляди нови войници. Изпращането на един войник на фронтовата линия струва на Украйна 1 млн. гривни годишно, което се равнява на около 26 000 долара, казва Шаповал от института KSE.


Шаповал очаква, че Украйна ще бъде принудена да се върне към печатането на пари, което ще изложи на риск както икономическата стабилност, така и подкрепата на кредитори като Международния валутен фонд.


През първата година на войната Украйна разчиташе в голяма степен на т.нар. парично финансиране, тъй като чакаше западна помощ, която често се забавяше. Централната банка изкупуваше облигации от Министерството на финансите, осигурявайки на правителството пари в брой. Икономистите обикновено не одобряват това. То може да стимулира инфлацията, да подкопае стойността на валутата и да накара гражданите и инвеститорите да загубят вяра в икономиката.

Другите варианти на Украйна са свързани с потенциално висока политическа цена за Зеленски. Забавянето на изплащането на пенсиите или намаляването на субсидиите за разходи като сметките за електроенергия ще изостри болката сред бедните в Украйна, докато ограничаването на разходите за внос може да подхрани недоволството на по-заможните украинци, които все още купуват неща като чуждестранни автомобили и козметика.


"От икономическа гледна точка печатането на пари е крайна мярка. От политическа гледна точка то е мярка от първа необходимост", казва Шаповал. "То е толкова привлекателно от политическа гледна точка. Просто е лесно и лесно."


В по-дългосрочен план Украйна и партньорите ѝ обсъждат как военните усилия да станат самоподдържащи се чрез мерки, включващи повишаване на събираемостта на данъците и изграждане на вътрешно военно производство.

"Ние осъзнаваме, че трябва да увеличим нашите възможности - финансови и военни", каза Зикова, заместник-министър на финансите. Тя заяви, че правителството увеличава финансирането за производство на оръжия и безпилотни летателни апарати.


САЩ и партньорите им проучват и възможността да използват част от замразените резерви на руската централна банка в размер на 300 млрд. долара, за да подкрепят заеми за Украйна.


Икономистите предупреждават, че тези усилия могат да дадат резултат едва след години. Междувременно икономическият напредък на Украйна се подкопава от нестабилната западна помощ, казва Матео Патроне, ръководител на операциите на Европейската банка за възстановяване и развитие в Украйна.


Украинската икономика вероятно ще нарасне с около 5% през 2023 г., според централната банка. Годишният темп на потребителската инфлация се повиши с 5,1% през декември, което е рязък спад спрямо 26% в началото на 2023 г.

"Горчивата ирония е, че макроикономическата ситуация в Украйна е много добра предвид обстоятелствата и това е изцяло заслуга на украинските власти", каза Патроне. "Пропиляването на цялата тази работа би довело до допълнителна болка."



bottom of page